حمایت 60 همتی بانک مرکزی از بورس راهکاری اصولی و پایدار است؟

در روزهای اخیر، بانک مرکزی اعلام کرد که با همکاری سازمان بورس، مبلغ ۶۰ هزار میلیارد تومان اعتبار از محل منابع نظام بانکی برای حمایت از بازار سرمایه اختصاص یافته است. اگرچه این اقدام در ظاهر با هدف ایجاد ثبات و جلوگیری از ریزش شاخص‌ها انجام شده، اما از نظر اقتصادی، نمی‌توان آن را راهکاری اصولی و پایدار دانست.

به گزارش آبان نیوز، بازار سرمایه جایی برای سرمایه‌گذاری واقعی و بلندمدت است، نه محلی برای حمایت‌های دستوری و پول‌پاشی. تزریق چنین اعتبار بزرگی از منابع بانکی، آن هم بدون اصلاح مشکلات ساختاری بازار، نه‌تنها به بازسازی اعتماد کمک نمی‌کند، بلکه ممکن است به شکل‌گیری دوباره‌ی حباب، افزایش رانت و در نهایت ضربه‌زدن به اعتماد عمومی منجر شود.

از سوی دیگر، این اقدام باعث انحراف منابع بانکی از مسیر اصلی خود یعنی تولید، اشتغال و تأمین مالی پروژه‌های اقتصادی می‌شود و حتی می‌تواند با افزایش نقدینگی در اقتصاد، فشار تورمی بیشتری ایجاد کند. در عمل، ما با پولی که باید صرف رشد واقعی اقتصاد شود، شاخص‌های بورسی را به‌طور مصنوعی بالا نگه می‌داریم؛ بدون اینکه سودی به حال تولید یا مردم داشته باشد.

تجربه کشورهای دیگر نشان داده است که حمایت از بازار سرمایه تنها زمانی اثرگذار است که با اصلاحات عمیق همراه باشد؛ از جمله شفافیت مالی شرکت‌ها، حذف رانت‌های اطلاعاتی، واقعی شدن قیمت‌ها، و بازسازی اعتماد عمومی. در غیر این صورت، حمایت مالی صرف، بیشتر به معنای فرار از حل مسئله است تا درمان آن.

حمایت از بازار سرمایه لازم است، اما نه با پول‌پاشی، بلکه با اعتمادسازی و اصلاح ساختار. اگر اصلاحات انجام نشود، حتی صدها هزار میلیارد تومان دیگر هم نمی‌توانند بورس را از بی‌اعتمادی و رکود نجات دهند.